ECB nechala úrokové sadzby bez zmeny, rast cien energií zvyšuje riziko inflácie

Rada guvernérov Európskej centrálnej banky sa 29. októbra 2026 rozhodla ponechať tri kľúčové úrokové sadzby bez zmeny, informovala ECB. Sadzba pre jednodňové sklady zostáva na 2,50 %, sadzba hlavných refinančných operácií na 2,65 % a sadzba jednodňových refinančných obchodov na 2,90 %.

Ceny energií podľa ECB naďalej rastú, čo zvyšuje riziko vyššej inflácie a slabšieho rastu. Plné účinky energetického šoku sa ešte len prejavujú, no jadrová inflácia zatiaľ zostáva v zásade stabilná a mzdy v tejto fáze výraznejšie nereagujú, uviedla centrálna banka.

Od posledného zasadnutia rady sa navyše sprísnili podmienky financovania, čo bude pravdepodobne tlmiť infláciu aj rast.

Väčší rozsah a dlhšie trvanie energetického šoku spolu s nepriamymi a druhotnými účinkami podľa ECB pravdepodobne zvýšia infláciu a znížia rast. Od posledného zasadnutia rady sa navyše sprísnili podmienky financovania, čo bude pravdepodobne tlmiť infláciu aj rast.

Rada guvernérov chce nastavovať menovú politiku tak, aby sa inflácia v strednodobom horizonte ustálila na cieli 2 %. O sadzbách bude rozhodovať podľa prichádzajúcich údajov a na každom zasadnutí osobitne a vopred sa nezaväzuje k nijakému konkrétnemu vývoju sadzieb.

Portfóliá programov APP a PEPP sa postupne a predvídateľne zmenšujú, pretože Eurosystém už nereinvestuje istiny splatných cenných papierov. Proti neopodstatneným a neusporiadaným výkyvom na trhoch, ktoré by vážne ohrozili prenos menovej politiky do všetkých krajín eurozóny, má ECB k dispozícii nástroj na ochranu transmisie.